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迪拜 - 去年表现强劲后,目前还不清楚全球sukuk市场能否在2018年重演,根据今天发布的一份名为“全球回教市场展望:2018年又一次强劲表现”的报道

2017年的伊斯兰债券发行量增加了45.3%,达到979亿美元,高于2016年的674亿美元,主要得益于一些海湾合作委员会(GCC)国家的巨额发行

标准普尔全球评级伊斯兰金融负责人Mohamed Damak博士表示,“推动这一业绩是海湾合作委员会的流动性状况良好,更广泛的是全球性,以及一些国家的活动,其目标是进一步发展其伊斯兰金融业

更重要的是,我们认为,一些发行人(特别是在沙特阿拉伯)能够选择sukuk而非债券,因为他们没有时间来筹集资金

相比之下,2018年sukuk的前景看起来不确定

虽然我们仍然预计核心伊斯兰金融国家将面临巨大的融资需求,但全球流动性状况趋紧,地缘政治风险加剧以及伊斯兰金融产品标准化进展缓慢将继续使市场摆脱其全部潜力

我们看到市场上有一些有趣的趋势可能会影响其在2018年及以后的表现

其中包括更严格地应用损益分享原则以及扩大投资者基础,包括零售和Waqf资金

“虽然我们不反对遵守伊斯兰教法,但我们认为,更严格地应用损益分享原则可能会剥夺市场上一类重要的投资者(固定收益投资者)并最终导致更高的定价,“达马克博士说

从评级的角度来看,我们可以对具有损失吸收特征的金融机构发行的sukuk进行评级

但是,这样的sukuk不太可能获得与赞助商相同的评级,因为风险很可能更高

虽然我们没有为waqf投资者提供有关资产配置的建议,但我们发现他们通常不会追求利润最大化,而是实现某些社会目标

此外,鉴于大多数发行的sukuk的超额认购,我们认为市场的疲软是由于缺乏供应而非需求

关于零售sukuk,我们认为这部分市场的发展需要一个特定的监管框架来保护投资者并确保正确获取有关风险的信息

在一些国家,零售伊斯兰债券发行取得了成功,例如,当局提供税收激励措施,将部分储蓄用于该市场

海湾合作委员会目前没有所得税,因此没有减税的机会;当地资本市场仍然狭窄;银行资产负债表上的大量无报酬存款表明,薪酬不是一些零售存款人的主要动机

只有评级委员会可以确定评级行动,而本报告不构成评级行动

该报告可通过www.capitaliq.com向RatingsDirect的订阅者提供

- SG

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